2022-10-26 Mobileye估值跌至167亿美元

英特尔旗下自动驾驶公司Mobileye有望成为自动驾驶芯片第一股，但正面临一场“灾难性”的重新上市。

最新消息显示，Mobileye在美国IPO发行价定在每股21美元，高于此前18-20美元的发行价指导区间。该公司计划出售4100万股股票，筹集8.61亿美元，对应估值约167亿美元。

在整体市场加剧波动，尤其是科技股持续回调和利率上升的悲观市场预期下，新股项目不容乐观，很多准备IPO的公司都将时间推迟到了明年。Mobileye此次IPO也承受着较大压力，时间一再推迟，估值也一降再降，但英特尔已经等不及了。

估值从500亿美元降至不足170亿美元

去年12月，英特尔发布公告称，将在2022年中通过首次公开募股（IPO）将Mobileye在美国上市，当时Mobileye估值超过500亿美元。但后来这一数字降为IPO路演时的300亿美元，到此次已不足170亿美元，相较初始估值减少三分白熊资讯网之二。

此次公开发售的股份仅占Mobileye总股本的5%，远低于常规IPO 10%、20%的公开发售比例。英特尔仍将持有Mobileye公司的一大笔股权，括持未来准备发行的全部B类普通股，即每股拥有的投票权相当于10股A类普通股。

有评论认为，在当前艰难的市场背景下，英特尔强推Mobileye上市，仅发行5%的股份则是英特尔有意控制低估值给公司造成的财务损失。“这除了变成一场灾难，还反映出英特尔管理层的决策缺陷。”

不过，英特尔的CEO Pat Gelsinger表示，自动驾驶汽车是一个强劲的增长领域，此举是为了Mobileye打入市场，同时相信Mobileye应该上市，这是最大化公司潜力的最佳方式。

同时，这意味着英特尔在收购Mobileye5年后，该公司的估值未有明显增长。2017年英特尔以153亿美元的估值全资收购Mobileye，最新估值仅有5%左右的上涨。显然英特尔这笔收购在估值管理上并不出色。

卖出上亿颗芯片，三年半累亏6.66亿美元

Mobileye成立于1999年，2014年在纽交所上市，是全球知名的车辆传感器系统供应商，以计算机视觉、机器学习、数据分析、定位与地图等技术以及解决方案为自动驾驶提供ADAS辅助驾驶。

EyeQ系列芯片是Mobileye打造的核心产品，自2007推出第一款EyeQ1芯片以来，已经推出8款芯片。今年早些时候，Mobileye推出了最新产品EyeQ Ultra，预计将于2023年底供货，2025年实现车规级量产。

伴随着自动驾驶的热潮，从2019年至2021年，Mobileye的芯片出货量分别为1750万、197KGaaNLXP0万、2810万。截至2021年底，Mobileye的芯片累计卖出了1亿颗。Gartner数据显示，在2019年底Mobileye在高级辅助驾驶（ADAS）的市场占有率在70%左右。

这也推动Mobileye的业绩持续增长。2019年-2021年，Mobileye营收分别为8.79亿美元、9.67亿美元、13.86亿美元，去年同比增长43%。今年上半年，Mobileye收入为8.54亿美元，比去年同期增长21%，接近2019年全年水平。美国和中国是Mobileye最大的两大市场，去年Mobileye在美国的收入为3.63亿美元，在中国市场的收入为2.7亿美元。白熊资讯网

目前，Mobileye的客户遍布全球，正在与全球50多家车企展开合作，向世界上最大的15家车企中的13家，以及众多较小的车企提供各种ADAS解决方案。截至2022年10月1日，Mobileye的解决方案已经安装在大约800款车型中，芯片部署在超过1.25亿辆汽车中。

Mobileye的车企客户

作为芯片与自动驾驶解决方案商，Mobileye定位为二级汽车供应商（Tier2），主要与作为Tier1白熊资讯网的安波福、麦格纳、法雷奥、采埃孚、威伯科等合作，其中采埃孚、法雷奥与安波福是最大的三家，2021年为Mobileye贡献了超过七成的业绩。

不过，Mobileye目前尚未摆脱亏损。2019年-2021年的净亏损分别为3.28亿美元、1.96亿美元与7500万美元，今年上半年净亏损为 6700 万美元。Mobileye称，亏损原因包括对人工智能公司Moovit的收购，以及基于股份的薪酬增加、研发费用的增加等。

封闭生态不受待见，被越来越多客户抛弃

虽然抓住了自动驾驶的大潮，Mobileye也非高枕无忧，其先天性的缺陷导致其越来越不受车企待见。由于给车企提供的解决方案是芯片加感知算法的打包方案，系统封闭，车企无法根据自身需求对内部的算法进行修改与调整，Mobileye在近年来遭到不少客户抛弃。

同时，随着智能化的推进，自动驾驶的算力竞赛也越发激烈，英伟达、地平线等杀入自动驾驶芯片赛道，算力高于Mobileye产品的同时，生态完全开放，平台兼容各种开发工具，夺到了不少Mobileye的客户。

最为关注的当属特斯拉，其是最早踢开Mobileye自研芯片平台的车企，最终用自研的FSD芯片取代了Mobileye芯片；原本采用Mobileye芯片的大众、宝马转向高通，奥迪、蔚来转向英伟达，理想选择了国产供应商地平线。

有统计显示，2022年及以后将要上市的新款车型中，尤其是电动汽车，除极氪之外，全部选择了英伟达、高通，以及国内的华为、地平线、黑芝麻智能的自动驾驶芯片，Mobileye被冷落。

Mobileye也逐渐意识到了封闭系统的局限性。今年7月，Mobileye正式发布首个面向EyeQ系统集成芯片的软件开发工具包（SDK）——EyeQ Kit，车企借此可在EyeQ平台上部署差//www.czybx.com异化的算法和人机接口工具。这迟来的布局能否自救，还未可知。

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