（报告作者：申万宏源研究分析师 戴文杰）

乘用车领域的竞争加剧必将加速行业格局重塑，看好头部自主品牌的份额持续提升，包括比亚迪、长安、吉利。但产业链的利润冲击在所难免。

一、车企促销有保有降

继上周数家品牌打出降价价格战mYSvZhKYDH，本周则有多家品牌“逆势”推出保价政策。3 月 13 日，理想推出保价政策，自 3 月 11 日到 3 月 31 日定购理想 L 系列车型（L7、L8、L9），自定购日（含）起 90 天内，如果所购车型的官方售价发生降价情形，理想汽车将主动返还差价。随后腾势、领克、零跑、哪吒、起亚、极狐等品牌纷纷跟进，其中领克、零跑、起亚、极狐的保价范围除了官方售价外还包括现金减免等官方权益调整；同时蔚来也表示不会通过减配或减权益参与降价潮。

相较于直接降价，保价政策可以有效打消消费者对于进一步降价的观望情绪，但仅能稳住消费预期，并无法有效刺激，后续或许随着竞争环境恶化，暗扣将是一个必然选择。相较于本轮以燃油品牌为主开展的价格战，推出保价政策的则主要为新能源品牌，二者之间存在差异：油车方面，在国六 b 切换的背景下，我们继续坚持“油车产能出清的速度远低于油车市场萎缩的速度”的观点，油车存在库存压力，因此需要通过降价方式快速清库；新能源车方面，库存压//www.czybx.com力较小，但在需求还未完全释放的当下，油车的价格战也将挤压一部分新能源车份额，因此我们相信保价只是缓兵之计，全市场的价格战已经箭在弦上。

二、比亚迪汉 EV、唐 DM-i 冠军版发布上市

3 月 16 日，比亚迪旗下汉 EV、唐 DM-i 两款旗舰车型推出 2023 款冠军版。其中汉车型已累计超过 45 万销量，唐家族累计超过 46 万销量，本次新款车型的推出，又将再度助力销量提升，向着百万销量目标前进。售价方面，汉 EV 新款低配版本售价相较老款下降 1 万元，715KM 续航版本下降了 1~1.2 万元，四驱尊享型则上升了 0.9 万元；唐DM-i 112KM 尊荣型售价下降 0.7 万元，并新增售价 23.38 万元的 112KM 尊享型版本。同时，汉 DM-i、汉 DM-p 也推出限时购车礼，4 月 30 日前购车可享 10000 元现金补贴。

汉 EV 冠军版三大焕新、十大标配，树立旗舰轿车新标杆。三大焕新：色彩焕新，新增冰川蓝新色，采用珠光包裹性铝粉以及可持续性生物基色浆，具有较强金属质感，对车身外观白熊资讯网颜值有较明显提升；底盘焕新，原高性能四驱版中的 FSD 可变阻尼悬架系统已实现全系标配，而新版四驱车型更标配 DiSus-C 智能电控主动悬架系统，提升了操控性与舒适性；体验焕新，包含智能香氛、NFC 车钥匙、BSD 盲点监测等多项配置，带来全新驾乘体验。而 5G 速联+双频定位、四音区语音交互、移动电站、电动尾门、隔音隔热隐私玻璃、热泵空调、主驾通风加热等十大核心高阶配置实现全系标配。

唐 DM-i 冠军版四大进阶、十大标配，颠覆 20 万级主流 SUV 市场。四大进阶：色彩进阶，同样新增冰川蓝车色；驾乘进阶，FSD、铝合金多连杆全系标配，同时全新动感轮毂同时提升颜值与性能；智能进阶，标配 NFC 车钥匙、5G 速联+双频定位、W-HUD系统、BSD 盲点监测等智能化配置；舒享进阶，包含 HiFi 级定制丹拿音响、40kW 爽口//www.czybx.com快充。十大标配还包括四音区语音交互、移动电站、智能电动尾门、隔音隔热隐私玻mYSvZhKYDH璃、主副驾通风加热等。

我们认为，本次汉 EV 与唐 DM-i 冠军版的推出，在价格下探的情况下，对老款车型颜值、底盘性能、配置等全方位升级，强化了同级别中领先的产品力与性价比，将进一步稳固比亚迪在 20-25 万价格区间内新能源的领先地位。根据公司公布数据，汉 EV 与唐DM-i 冠军版上市当日订单即达 8196 台。

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文章标题: 2023-03-20 比亚迪或坐享马太效应

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