2023-08-04 降低印花税能否活跃资本市场

本报讯8月3日，《投资快报》记者观察到，经济日报、央广网、证券时报三大官媒共同发声，分别从降低印花税、完善制度等多方面为活跃资本市场、提振投资者信心出谋划策。其中对降低股票交易印花税、优化交易制度等方面呼吁度最高。文章指出，市场期待未来在交易端出台更多政策和细则，比如降低股票交易印花税、优化交易制度等，以进一步活跃市场，提升A股流动性。

据jzwYDQyQBW了解，活跃资本市场交易端的措施已陆续落地。7月8日，公募基金行业费率改革启动，多家头部机构率先宣布旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下。二级市场方面，随着刺激消费政策的不断推出，叠加房地产政策的温和转向//www.czybx.com和经济修复政策的陆续出台，食品消费以及大金融等板块出现了上行的积极信号，点燃了市场情绪。分析认为值得投资者关注，尤其是一些估值仍处较低水平的板块，看好底部配置机遇。

让居民通过证券投资赚钱从而化消费意愿为消费能力

经济日报发表文章指出，近日国务院办公厅转发国家发展改革委《关于恢复和扩大消费的措施》，围绕六方面提出20条具体政策举措，以期充分释放消费潜力，增强高质量发展持久动力。有钱才能消费、才敢消费，是颠www.czybx.com扑不破的道理。做大消费蛋糕，需要让老百姓的“钱袋子”鼓起来，包括想方设法提高居民财产性收入，让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，从而化消费意愿为消费能力。从这个角度来说，发挥好资本市场的作用是恢复和扩大消费的必要之举。

促消费，资本市场大有可为。我国拥有2亿多股民、7亿多基民，资本市场“潜在购买力”不可小觑。但与此同时，当前资本市场权益类资产估值水平总体偏低，中小投资者获得感普遍不足。有机构测算，我国居民财产www.czybx.com性收入占GDP比重不足5%，与欧美发达国家相差较大。财产性收入如果迟迟不见增长，庞大的投资者群体购买力就难免受到约束。

如何释放资本市场“潜在购买力”，更好发挥其促消费、扩内需的积极作用?上述文章表示，要多措并举提升市场活跃度，推动股市走出“慢牛”格局，不断增强市场财富效应，助力投资者“能消费、愿消费、敢消费”。资本市场活了，企业经营好了，投资收入增长了，消费者自然更有底气。就此而言，以活跃资本市场为支点撬动整个消费大市场，继而拉动内需、推动经济转型升级，既行之有效也将大有可为。

可以考虑降低印花税以降低交易成本

同日，央广网发表了《切实落实中央活跃资本市场精神 综合施策提振投资者信心》一文，其中也对降低证券交易印花税、T+0交易机制等方面提出了建议。文章指出，近日来，中央政治局会议、国务院常务会议相继表态要活跃资本市场，提振投资者信心，引发市场热烈反响。

专家们建议，可从鼓励中长期资金入市、优化IPO节奏、降低证券交易印花税、强化赚钱效应、加强投资者保护、完善基础制度等方面综合施策，促进资本市场的活跃，提振投资者信心。中信证券首席宏观分析师程强认为，可关注降低证券交易印花税、实施T+0交易机制等方面。我国目前证券交易印花税税率为单边征收千分之一，这一水平在2008年9月之后一直维持。不过在2008年4月之前，证券交易印花税曾经多次调整。“根据过往经验，如果印花税进行调整可能会比较明显地起到活跃资本市场的作用。”程强指出。

积极信号：大金融崛起 食品饮料股活跃

8月3日，A股午后强势拉升，北向资金尾盘积极进场,港股则冲高回落。大金融午后崛起，券商股表现亮眼，首创证券、国联证券、华鑫股份等涨停，中国人寿、新华保险涨约4%，兰州银行盘中一度冲击涨停;食品饮料股活跃，惠发食品斩获3连板，品渥食品、麦趣尔、海欣食品等涨停;地产股延续强势，云南城投斩获3连板，荣盛发展、京投发展等涨停;医药股拉升，景峰医药、神奇制药等涨停。jzwYDQyQBW

对此，信达证券分析认为受中央政治局会议超预期提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”的表态影响，券商行业估值明显受到催化。政治局会议前后，券商估值从1.3倍PB升至1.46倍PB，当前估值处于三年历史的41%分位，估值修复明显。叠加房地产政策的温和转向和经济修复政策的陆续出台，券商行业有望实现估值和盈利修复的“戴维斯双击”。

平安证券分析表示，随着刺激消费政策的不断推出以及居民收入和信心的逐步恢复，消费复苏将呈现前低后高的节奏，本次“扩消费20条”直接利好餐饮产业链：速冻食品预制菜、冷冻烘焙行业空间广阔，长期逻辑清晰，同时下游餐饮行业景气度正在逐渐改善，B端需求随之恢复。调味品随着后续餐饮渠道修复、库存消化和成本压力缓解，以及零添加产品和复合调味料产品带来的结构改善，板块业绩有望逐季改善。

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