2023-08-15 中东土豪为何要“救”恒大汽车

人人看衰的恒大汽车，竟然得到来自阿联酋的绿色出行技术公司纽顿集团投资5亿美元。这个爆炸性消息，直接将恒大汽车股价拉涨45%。尽管中东土豪财大气粗的形象深入人心，但恒大汽车背后毕竟有一个深不见底的万亿债务黑洞。这笔钱砸进去，恐怕连响声都听不到。

于是，人们将目光聚焦于这家思路清奇的金主。抽丝剥茧之后发现，在中东土豪的外衣下，其实是一位来自中国浙江的神秘商人。这位浙商在网络鲜有报道，却似乎与阿联酋皇室有着千丝万缕的联系。

文 |

魏冰

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李欢欢

运营 |

土豆

披着中东土豪外衣的神秘浙商

几乎已经被宣判“死刑”的恒大汽车，突然被中东土豪捞了一把。

8月14日，恒大汽车发布公告，称获得由阿联酋国家主权基金持股的上市公司NWTN集团（纽顿集团）首笔5亿美元战略投资，并且，另有6亿人民币过渡资金将自公告后5个工作日陆续到账。所有战投资金全部用于恒大汽车天津工厂，确保恒驰5的正常生产和恒驰6、7陆续量产。

▲ 恒大汽车获得战略投资。图 / 恒大汽车官方

难怪复牌次日，恒大汽车股价大幅反弹，盘中一度暴涨近60%，此后多日又经历了几次莫名大涨。8月15日开盘，受纽顿集团注资消息利好，恒大汽车股价直线拉升，一度大涨超45%。

根据双方在8月14日签署的股份认购协议，恒大汽车给纽顿集团每股认购价为0.6297港元，相当于二级市场价格的四折。也就是说，纽顿集团花了38.9亿港元（相当于约5亿美元）获得了恒大汽车股份扩大后已发行股本总额约27.50%。

消息一出，这位向深陷泥潭的恒大汽车施以援手的中东金主，引起大家的注意。每人Auto查阅资料后发现，纽顿总部位于阿联酋迪拜，其前身是在天津建厂的中国新势力车企艾康尼克。艾康尼克由浙江商人吴楠创立于2014年，曾推出过一款高端MPV车型，不过这家新势力甚至没有熬到量产阶段，就直接出局了。

但这位创始人吴楠可不是普通人。据腾讯财经报道，当初，吴楠拉来合伙人Ralph与之共同创办艾康尼克，Ralph与阿联酋方面有着良好的联动，凭借Ralph的关系，艾康尼克将旗舰店开进了迪拜繁华商业街区City Walk；还曾经作为2020年迪拜世博会官方指定用车赞助商。

有了这层关系，说服阿联酋方面投资便顺理成章。

2016年纽顿集团获得阿联酋皇室基金注资，成为阿布扎比第一个获得新能源汽车生产牌照的厂商，得到阿联酋政府的大力支持。如今纽顿集团由阿联酋皇家集团（Royal Group）控股，在模块化纯电动平台、数字车载互联系统、电气电子架构和自动驾驶等核心技术拥有独特的优势，正在开发超跑、全尺寸SPV和紧凑型SPV。

▲ 电动汽车。图 / 视觉中国

吴楠的关系网络还不止于此，腾讯新闻报道称，在纽顿集团吸引中东地区和中国地方国资的投资过程中，原摩根大通亚太区董事总经理、中国投资银行主席龚方雄起了很//www.czybx.com大作用，而龚方雄正是纽顿集团的董事之一。

有了阿联酋皇室输血，虽然连续三年零营收，但纽顿集团花起钱来毫不手软。2022年末，纽顿集团账上现金及等价物共计2.1亿美元，甚至不足以支持投向恒大汽车的这笔钱，却并未影响纽顿集团大笔一挥，拿出5亿美元投向恒大这个无底洞。

土豪为什么投恒大？

纽顿集团并非第一家在中国新能源市场扫货的中东土豪，事实上，自2022年以来，中东土豪们盯上了新能源，已经开启了疯狂扫货模式。约旦、沙特、阿联酋接连出手，动辄数亿美元砸向天际、前途、高合和蔚来。

但就算中东金主再财大气粗，也不能眼睁睁看着真金白银打水漂。毕竟，与上述几家新势力相比，恒大汽车恐怕最前途未卜。

谁都知道，恒大身后有一个债务黑洞。

2021年，恒大地产爆雷，集团负债累累，破产、老板跳楼的传闻不时传出，恒大汽车也备受牵连，以致于恒驰5多次交付跳票。2022年4月，恒大汽车被迫停牌。

▲ 恒大汽车在香港停牌。图 / 视觉中国

今年7月，在停牌约16个月后恒大汽车复牌，并一口气亮出2021年、2022年中期以及2022年全年三份财报。

根据中国恒大披露的2022年报，截至2022年12月31日，其总负债高达2.44万亿元人民币，其中包括1392.25亿美元的境外债务。去年，恒大的股东应占亏损达到了1051亿元人民币，是2019年的2.2倍。

恒大汽车自然也是一损俱损，总资产1152.2亿元，负债总额高达1838.72亿元，账面现金仅剩2.2亿元。

受集团资金链断裂拖累，恒大汽车于4月公告天津工厂停产，尽管官方宣布5月23日已全面复产，但其内部真实状况就像一个盲盒，外界很难窥得真相。

根据恒大官方发布的财报，自2022年10月底恒驰5开启交付，截至今年5月底，这款车累计交付超1000辆。大概7个月时间仅生产1000辆新车，这对于初期规划年产能10万辆的天津工厂来说，基本处于休眠状态。

▲ 恒驰5。图 / 恒大新能源汽车官方微博

所以，纽顿集团为什么依然义无反顾投了恒大汽车？或许，从官方公告中可以找到一些答案。

昨日晚间，恒大公告称，假设新能源汽车债转股完成及紧随新能源汽车股份认购事项完成后，该集团于恒大新能源汽车的持股比例将摊薄至约46.86%（假设恒大新能源汽车的已发行股本于本公告日期至交割日期没有其他变动），而恒大新能源汽车将不再为该公司的非全资附属公司，其财务业绩亦不再于集团的业绩内综合入账。

也就是说，恒大汽车的业绩将独立核算，这样做的好处在于，有利于公司进行分析、评估和决策，更好地实现对恒大汽车的管理和控制；还可以更好地衡量恒大汽车的经营业绩，对其日后的业务拓展、市//www.czybx.com场营销、成本控制等方面提供有力支持，有利于提高恒大汽车的经营效益。

▲ 恒大汽车工厂。图 / 视觉中国

盘古智库研究员江瀚认为，纽顿集团看中恒大汽车，最核心的原因在于，“恒大汽车本身还是一个比较‘干净’的公司，虽然负债多，但作为新能源车企，发展得还可以”。

并且，对于投资人来说，“投资这件事情，雪中JgdJgL送炭和锦上添花的逻辑是完全不一样的”。如果现在去投资理想、小鹏，并不一定会得到好的效果，因为这些车企此前的资本方比较多。而恒大汽车在此之前吸引到的资本投入相对较少。

也正因如此，消息传出后，恒大汽车和纽顿集团股价双双上涨，恒大一度涨超45%，纽顿股价最高涨到10.385美元，涨幅6.51%。至少从股价层面，“投资者也能获得巨大的投资收益”，IPG中国首席经济学家柏文喜分析道。

站在恒大汽车的角度来看，中国乘用车产//www.czybx.com业联盟秘书长张秀阳认为，“可以算是雪中送炭"。纽顿集团在中东、北非、东南亚和欧洲等关键市场的高效覆盖，以及生产及供应链方面的优势，非常适合恒大这种已实现量产但在资金方面面临困境的新造车企业。

恒大汽车有救了？

得到中东金主青睐，恒大汽车就有救了？

恐怕很难，仅从负债情况来看，5亿美元不过是杯水车薪。

恒大汽车要维持正常运行，哪个环节都需要钱。

零部件采购就足够恒大头疼的。和其他车企在供应商那里享有数月甚至数年赊账期不同，由于此前拖欠供应商大笔货款，恒大汽车已经失去了供应商的信任。据界面报道，“现在所有的供应商都不愿意跟恒大合作。恒大跟任何人去谈（采购零部件），都是先交全款。”

一辆汽车大概60%-70%的零部件都需要从外部采购，“先交全款”对于囊中羞涩的恒大来说，非常困难。

▲ 恒大汽车上海松江工厂。图 / 视觉中国

另外，人力成本也是一大支出。据2022年财报数据，恒大汽车拥有4506名员工，每年用于支付薪酬的费用就高达16.9亿元（包括董事酬金）。此前曾曝出的“欠薪”问题至今未妥善解决。要想正常运行，这笔钱恐怕得先还上。

根据财报数据显示，2021-2022年恒大汽车合计亏损840亿元，平均每天亏损1.15亿元，5亿美元（约合人民币36.3965亿元）也只够恒大汽车坚持月余。

江瀚认为，这笔5亿美元的投资对于恒大而言，最大的价值就是助力“临门一脚”，推动恒大汽车加快量产。

恒大在公告中承诺，将把此次认购所得款净额用于车辆研发、生产及销售，以及偿还过渡期支持资金。其中，纽顿集团将先行提供6亿元人民币的免息过渡性资金，用于www.czybx.com恒大汽车的研发、生产及销售。

目前恒驰6、恒驰7两款新车型均已完成设计，并进行了大量的试验验证，包括冬标和夏标测试都已经完成，正全力推进研发及量产工作。

▲ 恒驰6设计图。图 / 恒大新能源汽车官方微博

恒大也尝试通过一些资本层面的操作进行自救。

为了降低恒大汽车的债务水平，恒大汽车发布公告称，将总额208亿多港元的相关贷款按每股3.84港元的转换价转换为新股份。认购价为每股3.84港元，较每股恒大新能源汽车股份于2023年8月11日的收市价1.49港元有溢价157.7%。

但如果说恒大汽车自此有救了，恐怕还言之过早。

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