2023-10-10 碧桂园：恳请债权人给予时间

碧桂园：债务危机如何破局？从万亿负债到危机爆发，背后有哪些隐情？

碧桂园，曾经的房地产巨头，如今却陷入了前所未有的债务危机。10月10日，碧桂园在港交所公告，4.7亿港币的到期款项未支付，同时表示无法如期偿付所有境外债务款项。前9个月，碧桂园销售额（权益）同比下降43.9%，较21年同比下降65.4%，资金链已出现严重危机，债务风险极大。

碧桂园的债务危机究竟是怎么发生的？它又将如何应对和化解？它的命运会不会和恒大一样？本文将为你揭开碧桂园的债务危机背后的隐情，分析其破局之道。

**一、碧桂园的债务规模有多大？**

碧桂园是中国最大的房地产开发商之一，也是全球最大的住宅建筑商之一。它成立于1992年，由杨国强创办，以“平民化”房价和“快速交付”著称。它曾经在中国31个省份、235个城市拥有超过白熊资讯网3000个项目，在全球10个国家和地区拥有超过200个项目，其中包括马来西亚、印度尼西白熊资讯网亚、越南、澳大利亚、英国等。它曾经在2018年创造了中国房地产行业最高的销售额——7280亿元人民币。

然而，碧桂园的高速扩张也伴随着高额债务。根据其2021年年报，碧桂园的总负债达到了1.17万亿元人民币，其中有息负债为2712亿元人民币，净借贷比率为52.3%。其中，境内债券为1470亿元人民币，境外债券为1042亿元人民币。2021年至2023年6月底白熊资讯网，碧桂园共有约300亿元人民币的境内债券和约400亿元人民币的境外债券到期。

**二、碧桂园的债务危机是怎么引发的？**

碧桂园的债务危机并非一朝一夕之事，而是多方面因素共同作用的结果。主要有以下几个方面：

- **政策收紧**：自2020年以来，中国政府加强了对房地产行业的监管和调控，出台了“三道红线”、“三同比”等政策，限制了房企的融资规模和成本。同时，各地也实施了限购、限价、限贷等政策，抑制了房价上涨和投机需求。这些政策使得房企的销售收入、现金流和利润率都受到了影响。

- **市场竞争**：随着房地产市场供求关系发生重大变化，房企面临着激烈的市场竞争。一方面，土地市场供应紧张、成本高昂；另一方面，消费者需求趋于理性、多元，对房屋的品质、服务、配套等有更高的要求。这些都增加了房企的经营难度和风险。

- **经营失误**：碧桂园在经营上也存在一些失误和问题。例如，它过//www.czybx.com度依赖低端住宅市场，忽视了高端和多元化的产品开发；它过分追求规模和速度，忽视了效率和质量的提升；它过度分散资源，涉足了农业、机器人、教育等多个领域，导致了资金分流和管理混乱。

**三、碧桂园的债务危机有哪些影响？**

碧桂园的债务危机不仅对其自身造成了严重的影响，也对其相关方和整个房地产行业产生了波及。具体来看，有以下几个方面：

- **对自身的影响**：碧桂园的债务危机使得其资金链紧张，信用评级下降，融资成本上升，债务违约风险加大。同时，其经营业绩也受到了重创，销售额、交付量、利润率等指标都大幅下滑。此外，其品牌形象和市场信誉也受到了损害，客户、员工、合作伙伴等利益相关方的信心和忠诚度都受到了考验。

- **对相关方的影响**：碧桂园的债务危机也给其相关方带来了不利影响。例如，其债权人面临着资金回收难、损失风险高的问题；其供应商和承包商面临着合同履行难、欠款风险高的问题；其客户面临着购房风险、维权难的问题；其员工面临着工资拖欠、离职风险的问题。

- **对行业的影响**：碧桂园的债务危机也对整个房地产行业造成了冲击。一方面，它加剧了市场恐慌情绪，引发了投资者和消费者的信心危机，导致了房价下跌、销售低迷、资金紧张等现象。另一方面，它引发了监管部门和政策制定者的高度关注，促使他们加强了对房地产行业的监管和调控，出台了更为严格和细化的政策措施。

**四、碧桂园的债务危机如何破局？**

面对前所未有的债务危机，碧桂园并没有放弃自救，而是采取了一系列措施来应对和化解。主要有以下几个方面：

- **化解境内债务**：碧桂园已经成功地与境内债权人达成了展期协议，将9笔共计147亿元人民币的境内债券展期3年，并获得了相应利率优惠。这一举措为碧桂园换来了时间和空间，缓解了短期流动性压力。

- **寻求境外债务整体解决方案**：碧桂园已经聘请了专业顾问团队，制定了境外债务的整体解决方案，包括延期、重组、置换等方式，以降低债务负担和违约风险。碧桂园已经与境外债权人进行了多轮沟通和协商，争取获得他们的理解和支持。

- **加快资产变现**：碧桂园已经启动了资产出售、股权转让、项目合作等方式，以加快资产变现，增加现金流入。碧桂园已经出售了部分海外项目，转让了部分国内项目，引入了多个战略合作伙伴，为其提供了资金和资源支持。

- **优化经营结构**：碧桂园已经调整了经营策略，优化了经营结构，以提高经营效率和盈利能力。碧桂园已经回归主业，专注于住宅开发，放弃了部分非核心业务；碧桂园已经提升品质，注重服务，增加了高端和多元化的产品供应；碧桂园已经控制规模，提高速度，缩短了项目周期和资金周转。

- **改善企业文化**：碧桂园已经改善了企业文化，增强了企业凝聚力和战斗力。碧桂园已经加强了内部沟通和协作，激发了员工的积极性和创造性；碧桂园已经加强了社会责任和公益事业，树立了良好的社会形象和口碑；碧桂园已经加强了与政府、监管、媒体等外部利益相关方的沟通和合作，争取了更多的政策支持和舆论理解。

**五、碧桂园的债务危机能否成功破局？**

碧桂园的债务危机是一个复杂而艰难的问题，没有简单而快速的解决办法。它需要碧桂园自身的努力，也需要相关方的配合。它需要时间的检验，也需要市场的验证。

从目前的情况来看，碧桂园已经展现出了一定的自救能力和意愿，也获得了一些相关方的支持和帮助。它的债务危机有望得到缓解和控制，但还没有完全解决和消除。它还面临着不少的挑战和障碍，需要继续付出更多的努力和代价。

因此，我们不能盲目乐观或悲观，而应该保持理性和客观。我们应该关注碧桂园的实际行动和成效，而不是听信谣言和猜测。我们应该给予碧桂园一定的信任和尊重，而不是恶意攻击和抹黑。我们应该希望碧桂园能够成功破局，并为之祝福。

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