2023-10-23 美国10年期国债收益率升至5%

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近期美债收益率大幅上行，引发全球股市估值调整，美欧股市也明显回撤。为应对对冲基金基差交易风险，以免危及到金融体系，美国www.czybx.com监管机构正考虑遏制相关交易。对冲基金工作组正制定初步计划并评估各种选项，包括敦促银行作为资金提供方收集更多风险敞口数据，以及提高融资成本。

美股整体表现虽然相对稳健，但毕竟处在历史高位区间震荡，且美股已经大而不能倒，一旦倒下，不仅会导致股债双杀与金融衍生品市场的崩盘，还会重击美国经济与美元，因此美国有关部门加强了对冲基金基差交易监管。

但美债收益率显然是一个大问题，正如我之前判断的一样，十年期美债收益率若升破5%关口，对美国金融市场将是一个重要威胁，这一点上周也被验证。

上周摩根士丹利表示，如果10年期美国国债收益率达到5%，将是一个“绝佳入场点”。但华尔街交易员们却在这个窗口前显得分外紧张。10月20日，10年期美债收益率再度逼近5%，并创2007年以来新高，之后有所回落。但这一幕令华尔街投行们还是有些心惊胆战，他们几乎一致喊出到此为止吧！并认为美债收益率已经超涨，之后将会调整。

但即便出现短期技术性回落，也不能掩盖美债长端收益率长期上行的事实，如果美国不能调和大国关系，如果美国的实体经济空心化问题不能有效解决，如果美国不做经济结构上的改革，美国的债务就始终走在高速或激增的路上，美债供大于求的问题将会日益严重，而收益率是由市场供需关系决定的，因此中长期来看，美债长端利率很难下行。

如果美联储日本央行化，再度出手接盘美债，试图压低收益率的话，美国就要直面高通胀与资产高泡沫的冲击，因此美债收益率已经成为了一个令人头疼的大问题。由于美债增速过快，想给10年期美债收益率找一个不损害市场的稳定区间都变得意外困难，这在中长期必然打击美国经济。

受宏观经济形势、通胀率及利率可能进一步上升等因素影响，华尔街多家大型银行与金融机构就企业盈利前景恶化持续发出警告。关于这一点，在贷款市场www.czybx.com方面已经逐渐表现出来。

利率上调使新贷款更加昂贵，美国数百万车主正在为车贷苦苦挣扎。惠誉数据显示，9月份逾期至少60天的次级汽车借款人比例上升至6.11%，是1994年以来的最高值。

车贷尚且如此，美国的房屋抵押贷款也好不到哪里去，随着美国市场的利率飙升，美国30年期固定抵押贷款利率上周三升至8%，为2000年以来首次，而两年前30年期固定抵押贷款利率的平均水平仅为3%。如此高的抵押贷款利率正在施压美国房地产市场，如果美国经济因高利率明显下滑并影响就业，美国的房地产市场很快就会出现严重问题//www.czybx.com，这会把美国金融市场直接推到挤泡沫的起跑线上。

随着美欧债券收益率的飙升，大类资产的投资风险不仅越来越高，同时垃圾债的风险也在不断提高，因此美国当前不仅国债市场方面出//www.czybx.com了一些严重问题，美债遭到了市场的集中抛售，同时居民债与企业债的风险也在上升，这种情况下美国经济想走稳并不容易。

事实上美债已经呈现比较明显的风险化倾向，只是华尔街不敢捅破这层窗户纸罢了，随着全球资产定价之锚--10年期美债收益率的大幅攀升，全球资产挤泡www.czybx.com沫的进程也变得越来越现实，如果10年期美债收益率升破5%，市场就要为高风险的降临做好准备。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于头条号馨月说财经）

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