2023-10-23 券商热议平准基金

中央汇金出手，采用购买ETF基金的方式，干预了//www.czybx.com股市，正值股市下跌，上证指数已跌破3000点，逼近2900点的关键时刻。

这一行动具有重要意义，有些方面类似于平准基金的作用。国家队的干预行为在股市中引起广泛关注。

这次中央汇金公司ulxXJ的出手对于股市而言，是一次关键性的干预，有点类似于平准基金的运作方式。中央汇金公司通过购买ETF基金，向市白熊资讯网场注入流动性，旨在维护金融市场的稳定。与此同时，这也是为了减少市场的恐慌情绪，以支持股市的复苏。

中央汇金公司发布的公告只包含一句话：中央汇金公司今日买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持。这一简洁的表态引发了广泛关注，也唤起了人们对中央汇金公司的历史回顾。

回顾历史，我们发现中央汇金公司曾在2015年股市崩盘之后购买过ETF基金，尽管购买规模从未正式公布，但据估算，其规模可能超过了万亿。这一行动引发了市场的热议，突显出这家公司的重要性。

中央汇金公司，来头可不小。根据其官方介绍，这家公司是//www.czybx.com依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司。成立于2003年12月，总部位于北京，代表国家行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务。更令人瞩目的是，2007年9月，财政部发行特别国债，从中国人民银行购买中央汇金公司的全部股权，并将这些股权作为对中国投资有限责任公司（中投公司）的投资一部分，注入中投公司。这意味着中央汇金公司的股东职责由国务院代表国家行使。其注册资本和实缴资本均为8282亿元，使其在中国金融业中独树一帜。

中央汇金公司在中国金融领域的地位不可小觑，它是中国金融业的超级巨无霸，同时也是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等国有大型银行的最大股东。最近，中央汇金公司还曾增持了四大国有银行的股份，为市场提供了明确的政策信号。

然而，尽管中央汇金公司的行动备受瞩目，但当前国际形势的不稳定性，包括即将爆发的中东战争和美国国债收益率创下新高，对A股市场产生了负面影响，导致股市下跌的势头尚未得到遏制。

如果没有及时干预，上证指数可能会跌破2022年10月31日创下的2885点，这与国家的愿景背道而驰，国家致力于通过活跃资本市场来推动经济转型升级和居民消费。

当市场变得过分悲观，市场机制失去效力时，政府干预势在必行。市场一致期待并认为最有效的干预方式之一，就是成立一个规模庞大的平准基金，通过购入资产来稳定市场。

平准基金的设立是一种在市场走冷时支持市场的成熟做法，这在日本、美国、韩国以及中国香港和台湾等市场都有出现过，而且都取得了积极的效果。

然而，平准基金的设立涉及复杂的审批程序，难以迅速实现。因此，借助现有的国家队，如汇金公司、证金公司和中投公司等，来发挥平准基金的作用，是最为简单直接的方法。

汇金公司购买ETF基金实际上就是在履行平准基金的职责。ETF基金，全称"交易型开放式指数基金"，又称为"交易所交易基金（Exchange Traded Fund）"，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

汇金公司购买ETF基金相当于将资金//www.czybx.com委托给ETF基金管理公司，由专业基金经理管理，根据基金的定位购买股票，主要包括各类指数的优质股票，这实际上为股市注入了长期资金。

为什么要采取这种做法呢？原因很简单：汇金公司是金融机构的主要股东，因此它可以直接增持国有银行的股份。然而，如果直接购买中石油、中石化或中国移动等公司的股票，将不太适宜。这种方式有效地支持了市场的稳定。

购买ETF基金并将投资专业交给专业机构的做法在国际上是一种常见做法，就拿日本央行为例，他们经常通过购买ETF来直接注资股市。

根据公开资料，中国国内的ETF市场规模目前已经超过了2万亿元，总计849只ETF产品，今年内ETF市场净流入资金已超过4000亿元。其中，宽基ETF净流入资金达到2285亿元，宽基指数ETF的规模已经达到8500亿元，占权益ETF市场的一半以上。

此前，高盛曾猜测，中国国内的"国家队"或许早在今年8月就已开始购买ETF来支持市场，主要投资的是宽基ETF。

现在，汇金公司正式宣布购买ETF，实际上是在为股市注入资金。

那么，国家队可以购买多少ETF呢？他们的资金从何而来？

通常有两种途径：

第一，央行直接注资。例如，日本基本上是这么做的，但目前中国采取这种方式的可能性较低。

第二，通过发行债券筹集资金，然后注入汇金公司或证金公司。如果未来需要大规模的资金，可能会采用这种方式。

预计政府机构不会公开披露购买ETF基金的计划，这种保持神秘感的做法通常会产生更好的效果。

国家队的介入对于当前疲弱的股市来说，无疑是一大利好消息。

这些资金注入股市后，会优先购买各种指标股、蓝筹股，符合“建立中国特色估值体系”的股票更容易受到资金的关注。

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