2023-11-08 谁在恶意做空万科

万科肯定是要说的，因为万科这个事情影响太大了，大到什么程度？

往中了说，万科这个事情就影响到我们对行业的看法；往大了说，影响到我们对经济复苏的一个看法；往SAzDQJ小了说，才是万科本身这个问题。

那么现在有一个问题提出来了，谁在做空万科？

大家都知道，万科最近股债双杀，非常凶狠，以至于深圳市国资委主任自己出来替万科背书，而且信誓旦旦，基本上就是怎么说？如果万科出现问题，深圳国资会全力以赴。

万科会不会出问题？理论上讲，万科不应该出问题。但是，万科的债券也好，万科的股价也好，就是出现了急速的杀跌。他的债券匪夷所思，收益率达到了60%，开什白熊资讯网么天大的玩笑！明年到期的债利率多的达到60%，少的达到 40%。

那一般做投资的都知道，债券先行，因为债券都是机构。那债券如此大跌，后面必然有缘故，有我们所不知道的缘故。

其实你看这个表面的东西，真的是得不出这样的结论，因为今年他要还的债就是 3 个多亿，明年到 6 月份 100 来亿，才 100 来亿，那么到 25 年之前也就 100 亿美元，不是还债的问题，大家说不是还债的问题，也不是账面上这些账的问题，那么就会有人怀疑万科是不是有账外账？有我们所不知道的东西，所以境外的机构才会如此不计成本代价的抛售债券。债券这么一跌，股价也跌得稀里哗啦，从 16 元一路跌到11.07元。

国资委主任出来说话了，深圳地铁的董事长出来说话了，万科的郁亮自己也出来说话了。万科也就昨天涨了一涨，今天还是跌，说明什么？说明这个市场往往对利空的消息是宁信其有，不信其无。

那么，这个信心恢复的过程是很艰难的，是需要时间的，需要深圳国资真金白银的说到做到，就是给空头当头痛击。你不是抛债吗？我买回来，原来 100 块钱的东西，现在 40 块钱我就买回来。换句话来讲，明年后年到期，理论上按 100 块钱应该收回去。那现在组织深圳的国资，你一家我一家，你一点我一点，从市场层面收，按市场化的方式来收，动员深圳国资。

但我不知道他们现在是不是进场了，情况怎么样？反正今天这个万科股价是跌了，但是债券是涨了20%。即便涨 20% 依然是低，因为我们说过的万科还债是不成问题的，就是到期还债不成问题，因为今年是没有什么债需要还，明年上半年就 100 亿，以万科现在这种经营状态，这是没问题的。

当然，除非有一种假设就是后面的市场很糟糕，万科的回款基本上没有，而且就像现在这样一个月几十亿，那到时候极端情况出现。因为空头做文章，无非就是做这种极端的文章。

那么，我们刚才说的谁在做空万科？境外机构，这是确定的。发第一枪的是谁？评级机构。哪家呢？惠誉，他最早看空的还不是万科，他是先发龙湖的看空报告，9月 17 号。然后 10 月 17 号是调的万科的级，再后面调的是谁？保利。一个是纯民营——龙湖，一个是万科混合所有制，最后保利也不放过。

所以，你看保利的 k 线图，跟万科的 k 线图如出一辙，都是破位杀跌，这个跌幅度是差不多的，大概在 30% 到 40%左右。什么意思？他是制造全线看空房地产这种印象。

因为随着债券评级的下调，大家一定会有各种各样的抛售，那么越是抛售越放大猜想，越放大猜想，那么投资者越恐慌越提前交易，股价也好，债券价格也好，越走越低。当然，也不排除有一些机构合谋互相倒手，你卖给我，我卖给你，一路把价格打下来了，但是债券还在他们手里，这个方面我们不掌握数据，因为债券市场我们也隔着一道门槛。

但是，我想万科自己心中是知道的，这些债券究竟在谁的手里？是不是发生了所有权真实的转移？这是一个很有意思的现象。所以，我们不妨再看一看，如果这些债券的真实所有权并没有转移，而仅仅是通过对倒，因为对倒可以把价格倒上去，也可以把价格倒下来。

一方面债券还在他www.czybx.com手里，他其实知道的，万科不会违约不可能违约，因为万科账上有的是钱，现在有 1062 亿，短债覆盖率是 2.2 倍，即便把其中的 400 亿作为限售资金放在边上，他还有 600 亿，就兑付短期的偿债是一点问题都没有//www.czybx.com的。

更不用讲，现在深圳地铁包括深圳国资都站出来。第SAzDQJ一，深圳国资要在市场上组织深圳国资收购万科的债券。第二，深铁说我会接万科的盘，首先定 100 亿，换句话来讲，我先给万科 100 亿流动性。你说，这个市场还有什么做空的理由？理论上讲是没有做空的理由。

但是即便如此，依然有人看空，依然有人做空，那你就想想这个出发点究竟是什么？他实际上就是恶意做空。其实，手中的筹码并没有流失，到时候依然 100 块钱跟你结账，但是对万科的影响是巨大的，同样对这个行业冲击就更大。因为我刚才说了，惠誉的评级下调是全方位的，既有对龙湖这样的，龙湖是民营企业中间大家都知道的“示范生”了，又有对万科这样的，还有对保利这样的。如果说这三家公司防线都被击溃的话，那整个房地产这个行业就完蛋了。

我今年以来一直跟大家说的，消费要看地产，原因在哪里？原因就在于房地产是整个中国经济的支柱产业，不光是中国了，在美国同样也是支柱产业。巴菲特新加仓建仓的四个是地产股，所以我为什么说房地产是支柱产业，这是一。

第二，房地产能不能企稳，很大程度上意味着我们经济大的形势能不能企稳。经济如果能企稳会影响到什么？大家的就业，大家的收入，大家的消费，所以启动内需这句话一定是有前提的。前提就是大家都是有工作的，收入是增长的，预期是良好的。

那么，现在中国将近 80% 的家庭都有自己的住房，他们的家庭财富绝大部分体现在持有的住房上面。如果这个房价天天跌，你有心思消费吗？我想你是不会的，你会越来越紧的捂住自己的钱袋子。

所以，为什么我今年以来一直说两句话，大家去看我置顶的杂谈，两句话“消费要看地产，投资要看股市”原因就在这个地方。

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