2022-04-12 唯捷创芯正式登陆科创板

4月12日，唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司（以下简称“唯捷创芯”）正式登陆科创板，此次IPO发行价为66.6元/www.czybx.com股，开盘后，一度下跌30.9%，报46.0元/股，截止目前，唯捷创芯的总市值为200亿元。

企查查显示，唯捷创芯成立于2010年，主营射频前端芯片，是小米、OPPO、vivo等多家头部手机品牌的供应商。IPO前，公司共获得8轮融资，投资方包括国科嘉和、天创资本等多家具有国资背景的投资机构和华为、小米OPPO、vivo等手机巨头。

上市后，唯捷创芯背后的创始人荣秀丽同样引起了业内的关注，据了解，荣秀丽不但是一名女学霸，更是初代国产手机“天语手机”的创始人。该品牌曾经一度跃居国内手机销量第一，她也因此被业界称为“山寨手机”教母。

虽然后来天语手机在国产手机的竞争中逐渐淡出市场，但时隔数年，荣秀丽却带着新项目重新回到大众的视野，甚至还收获了人生第一个IPO，成为天津硬核芯片上市公司之一。

从研究拖拉机到手机芯片，低调学霸身价超48亿元

据百度百科显示，荣秀丽出生于1963年，从小成绩优异的她，16岁时就考入了湖南大学机械与汽车工程学院，学习内燃机专业。毕业后的荣秀丽被分配到洛阳拖拉机研究所做工程师，主要负责拖拉机内燃机的研究。荣秀丽在这个岗位上一干就是十年，从底层员工一路晋升到企业中层领导。

随着上世纪八十年代的白熊资讯网经济改革，九十年代的经济腾飞之后，荣秀丽敏锐的嗅觉告诉她这是个好机会，于是不安现状的她开始萌生了下海创业的想法。

不过天生思想独特的她并没有直接辞职去创业，而是先通过学习在北京考取了中欧商学院的MBA。考试结束后，荣秀丽进入一家经营电话交换机等通讯器材的公司做通讯器材销售，由于工作能力极强，她被任命为芬兰手机代理商百利丰的市场调查员。

然而由于公司经营不善，创始人移民海外，荣秀丽一手接过公司所有业务，并成立了百利丰通讯公司。随着业务的不断扩张，从1998年开始，荣秀丽带领公司拿到了三星、爱立信等品牌手机在中国区的代理，年销售额超10亿元。

嗅觉到手机红利的商机后，荣秀丽在2002年拿出所有积蓄带领团队研发了“天宇手机”。不过想要研发一款手机并非易事，在经历了一系列试错之后，荣秀丽开始转变思路，决定从研发手机转到研发手机芯片上，然后把手机生产加工移交给富士康，自己则继续带领团队专心做销售。

由自己出芯片，富士康代加工的手机生产成功后，天语手机便开启疯狂扩张模式。据有关数据显示，仅2008年，天语手机的出货量就高达2100万台，实现销售收入80亿元，一跃成为国内品牌手机销售第一。同年，荣秀丽以42亿元的身家，登上胡润IT富豪榜的第11名。

本以为荣秀丽的天语手机会一直霸占中国手机市场，没想到2009年，苹果发布iPhone3GS，手机市场自此进入智能机时代。而主打功能机的天语却未能跟上行业更迭，逐渐露出颓势。

2010年，苹果和三星正在瓜分中国手机市场，刚成立的小米也开始了疯狂扩张的模式，荣秀丽的天语手机却已经走向下坡路，彼时的她选择彻底放弃手机，把目光投向新行业——射频前端芯片，并创办了唯捷创芯。

创立12年的唯捷创芯终于成功登陆科创板，荣秀丽获得了人生中的第一个IPO。同时她持有公司24.19%的股份，身价已经超过48亿元。

8轮融资，国产手机们撑起的强大IPOCVqpat

据唯捷创芯的招股书显示，从2010年成立至今，唯捷创芯至少已经完成了8轮融资，其中包括贵人资本、华芯投资、元禾璞华、华登国际等一线VC，除此之外还包括手机产业链上下游的厂商，如联发科、华为、OPPO、VIVO、小米等。

据资料显示，2016年璞华资本（元禾璞华）的团队正寻找PA（功率放大器）赛道的优质项目，由于几位执行合伙人都在芯片领域深耕多年，很快就注意到了刚刚崭露头角的唯捷创芯。当时，唯捷创芯已率先量产4G产品，是第一家完成大客户验证的企业，稳居国内第一梯队。

璞华董事总经理牛俊岭对投资界回忆，当时最看重的是唯捷创芯有一支互补且成熟的核心团队。“创始人荣秀丽本就是做天语手机起家，对终端行业了解颇深//www.czybx.com；而CEO孙亦军和技术团队都拥有丰富的国外大厂经验。这样一来，创业成功的概率势必会比较高。”最终，经过一年时间的跟踪、调研，璞华在2017年出手投资，并一路陪伴唯捷创芯走上IPO敲钟舞台。

2018年，华登国际参与了对唯捷创芯的B轮融资。在当时，国内芯片行业发生了较大变化——4G手机兴起，需要多频段的模组。

值得一提的是，股权结构显示，Gaintech为唯捷创芯第一大机构股东，在此次IPO发行前持股比例达28.12%。低调的Gaintech实则大有来头，是IC设计厂商联发科旗下公司，而这笔投资要追溯到2019年4月。

唯捷创芯在招股书中也透露，当时联发科基于其全球领先的SoC芯片设计企业的产业地位，长期看好射频前端芯片行业未来的发展前景，同时也在持续寻求射频前端产业内的优质成长型企业的投资机会。最终，经过长期跟踪和持续沟通，出于对唯捷创芯产品和技术的认可，双方签订了《Gaintech增资协议》，联发科子公司Gaintech以财务投资方式入股发行人。

2020年，华为旗下的哈勃投资、OPPO移动、VIVO旗下的维沃移动、小米基金以18.85元/股的价格获得了相应的股份。

2021年3月，Gaintech又与昆唯管理等签署《股份转让协议》，由昆唯管理斥资1.8亿元持有唯捷创芯发行前1.50%的股份，入股价格为33.33元/股。值得一提的是，唯捷创芯此次投后估值已飙升至120亿元。

射频前端芯片随着行业的发展，水涨船高

唯捷创芯主要从事射频前端芯片的研发、设计和销售，是我国射频前端领域的先行者。唯捷创芯设立时以CVqpat射频前端中难度最大的射频功率放大器（PA）为主攻方向，现已具备PA、射频开关、低噪声放大器等射频前端各类单芯片和高集成度模组的设计技术、量产经验和整体解决方案能力。

射频前端芯片是无线通讯设备不可或缺的核心器件之一，重要性高。其中的核心元器件PA在信号发射通路中起放大功率作用，持续工作在大电流、高功率的环境中，其性能直接影响智能手机等无线终端的通信信号质量和设备续航时间，量产产品的品质水准则会直接影响品牌手机通信功能表现的稳定性。

就技术难度而言，PA被誉为模拟芯片领域“皇冠上的明珠”。PA模组的难度不仅体现于研发设计方面的种种挑战，还考验相关企业对于通信技术与标准演进把握、产品迭代速度、模组高度集成设计、封装和测试工程方案、供应链和质量管理等方面的综合能力，需要多年的人才团队建设和产业积淀。

从2G时代开始至今，不论十余年间外部环境和经营情况如何起伏变化，公司始终视研发投入为第一要务，专注做高品质的产品，将自身资源持续优先投入至PA产品的研发设计与更新迭代之中，凭借自主发展不断地缩小与国际领先水平的差距。

根据Yole Development的预测，射频前端行业在2026年全球将达到216.7亿美元的市场规模，发展前景广阔。基于多年的技术积累与行业沉淀，唯捷创芯的业务规模及业绩迅猛发展，2018年至2021年期间营业收入复合增长率超过200%，2021年营业收入超过35亿元。唯捷创芯业已成为我国射频领域的中坚力量，见证了我国移动通信技术从2G到5G的高速发展。

不过，随着5G网络部署及5G智能手机的快速渗透，市场对于射频前端的需求激增，近年来国内也涌现了一批射频前端芯片厂商。

据投中网不完全统计，目前已经上市的本土射频前端企业包括卓胜微、麦捷科技、信维通信、旷达科技（芯投微）、艾为电子、唯捷创芯等。其中，卓胜微市值最高，截至4月11日收盘，约为630亿元。

此外，好达电子、飞骧科技、国博电子、慧智微电子四家公司也正在推进上市计划。国博电子现已过会，飞骧科技、慧智微电子已进行上市辅导备案。

未上市企业也是融资不断。主营射频前端滤波器和双工器的超材信息，在过去的一年里共获得了4轮融资，投资方包括达晨财智、大兴投资、丝路华创、国富资本等；2022年1月，5G射频前端厂商承芯半导体获得10亿元A轮融资，由中国互联网投资基金和武岳峰科创共同领投，中金资本等10余家机构投资者跟投；3月，星曜半导体宣布完成亿元A轮融资，投资方包括华登国际、华勤技术、龙旗科技、天珑移动等；随后，频岢微电子也宣布完成C轮融资，投资方有成都科创投集团、成都技术转移集团、崇宁资本等。

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