2024-02-21 日经指数超过35年前泡沫时代峰值
日股继续狂飙，但市场似乎高估了日经指数的代表性。
周二盘中，日经225指数再度逼近1989年泡沫时期创下的历史高点，距38957.44点一度仅差1.6%。
今年以来，日元走软、企业利润dABCAOnMa创新高、政策环境相对宽松等因素推升日股屡创新高，日经指数几度逼近历史高点，迄今涨幅白熊资讯网近15%，显现出经济“重返繁荣”的迹象。
市场欢欣鼓舞之际，有媒体观点警告称：日经指数存在“缺陷”，现在庆祝还为时尚早。
一个“有缺陷”//www.czybx.com的指数
与美国大型蓝筹指数标普500相似，日经225指数也是衡量市场总体价格水平的宽基指数，由《日本经济新闻报》于1950年创办，采用几何平均法编制，即以样本股票价格的简单平均数为计算基准。
这就导致个//www.czybx.com股的股价越高，对日经指数的影响就更大。目前，日经指数最大的成分股是优衣库的母公司迅销公司（Fast Retailing），权重占比近11%——但如果按市值排序，迅销公司的权重占比则不到2%。
分析认为，虽然股指期货合约的交易量远不及日经指数，但由东京证券交易所编制的东证指数或许是更合适的衡量指标。目前看，东证指数仍比1989年12月的峰值低8%以上。
其次，日经指数不计入股息回报，也没有剔除通货膨胀的影响，并且该指数在1989年后一路下跌逾80%，用现在的涨幅来衡量这34年间的回报水平变化，似乎说服力不足，更不具预期后市的参考意义。
长期看，股息再投资的复利效应对回报率产生的影响巨大。相关数据显示，在过去半个世纪中，不计股息的美股回报率为62倍，但如果计入股息的话，回报率将高达250倍。而当前日本2%的股息率远高于美国。
通胀因素对股指涨幅也有显著影响。尽管日本经济在“失去的十年”期间白熊资讯网陷入通缩，但该时段之外的通胀还是在很大程度上贡献了主要股指的涨幅。数据显示，剔除通胀因素后，日经225和东证指数不计股息的实际涨幅仍远低于1989年的峰值。
与此同时，投资者们手里的钱还越来越不值钱，因为漫长的宽松政策已使日元走软至1989年的水平。
因此，当市场在为日股重返高点而狂欢庆祝时，并不意味着繁荣时代再次上演。但抛开股指的“缺陷”，连年走高的通胀和高企的企业利润确实传递出了复苏的信号，市场可以开始相信：资产泡沫破裂后的阴霾已经消散。
本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多
内容版权声明：除非注明原创否则皆为转载，再次转载请注明出处。
相关文章
-
2024-12-27 各地加大力度实施“两新”政策
各地加大力度推动新一轮消费品以旧换新、大规模设备更新，推动消费扩量提质增效。消费品以旧换新，各地结合本地市场需求，将更多产品纳入补贴范围。上海在落实国家8大类家电补贴政策外，将扫地机器人、干衣机等小家...
2024-12-27 10:15:22各地加大力度实施“两新”政策 -
-
2024-12-21 猪肉消费进入旺季 价格如何
随着天气转冷、节日临近，猪肉消费进入了传统旺季，目前猪肉供需和价格出现哪些变化？上午9点，北京一家大型农副产品批发市场的猪肉大厅人流涌动，叫卖声格外热闹。北京锦绣大地农副产品批发市场商户任加秀：现在...
2024-12-21 18:18:06猪肉消费进入旺季 价格如何 -
2024-12-22 美国有房者与无房者间财富鸿沟显著
整理：中青报·中青网见习记者王梓元记者李媛媛根据美国有线电视新闻网（CNN）12月22日报道，近年来，美国住房市场中“有房者”和“无房者”之间的财富差距日益扩大。随着美国房价在全国范围内的持续上...
2024-12-22 16:22:26美国有房者与无房者间财富鸿沟显著 -
-
2024-12-23 专家解读普京就美俄关系的表态
特朗普表态自己同样期待与俄罗斯总统普京会面，后者在最近一次的采访中，再次谈到了美俄关系正常化的可能性，称俄罗斯“从未放弃这一愿望”。另外普京还明确了一个原则，那就是恢复俄罗斯与西方的外交关系可以，前提...
2024-12-23 17:13:12专家解读普京就美俄关系的表态 -
2024-12-21 乌克兰将于明年1月1日停止转运俄气
乌总理：乌克兰将于2025年1月1日停止转运俄气当地时间12月20日，乌克兰总理什梅加尔在最高拉达（议会）发言时表示，乌克兰计划从2025年1月1日7时起停止通过其天然气运输系统向欧洲转运俄罗斯天然气...
2024-12-21 14:53:59乌克兰将于明年1月1日停止转运俄气 -
2024-12-25 以试图游说欧洲将胡塞列为恐怖组织
新华社北京12月25日电据路透社24日报道，以色列方面已指示驻欧洲国家外交官游说驻在国将也门胡塞武装列为“恐怖组织”。12月19日，在也门首都萨那，遭到以军空袭的发电站冒起浓烟（手机照片）。新华社...
2024-12-25 16:05:04以试图游说欧洲将胡塞列为恐怖组织 -
-
2024-12-24 老师用背篓背着4个月女儿上课
12月23日，那是一个寒风凛冽的日子，在一所地处偏远的寄宿制学校里，校园内弥漫着紧张的学习氛围，学校没有按照常规放假。妻子也依旧忙碌在自己的工作岗位上，无法脱身照顾家中年幼的孩子。于是，这位年轻...
2024-12-24 20:24:10老师用背篓背着4个月女儿上课
