2024-07-18 高盛交易员：是时候对冲美股动量
高盛交易员 Guillaume Soria 在本周三上午发表的报告中担心，上周出现的美股资金轮转可能表明，不断变化的背景可能会改变动量的现状，现在到了对冲动量的时候。
动量意味着昨天奏效的方法今天还能奏效。今年初以来，火爆的人工智能（AI）概念支持美股动量创下了历年同期最好表现。之前动量受益于美联储加息的背景，并与主导市场的长期主题交织在一起。
连续两个疲软的CPI数据和7月降息的可能性卷土重来表明，我们可能仍处于软着陆的轨道上，而作为部分短线动量的低质量、高风险资产可能继续表现优于大盘。
当市场重新定价降息、美国政权更迭的可能性不断www.czybx.com增加、AI概念被重新评估时，过去六个月奏效的方法是否仍然有效？
上周四美国CPI公布后，押注美股市场要素的轮动开始，这一趋势持续到本周。
Soria认为，鉴于市场动态的变化，随着高盛上周指出的美股轮动继续进行，投资者对动量上涨获利了结可能是合理的，这可以从截至本周二大盘股相比小盘股创2020年来最差五日表现看出。
截至本周二，大盘股逊于小盘股的五日差距为2020年以来最大，并且炒股了过去十年中99%的水平。
高盛的Barra Size指数对板块、行业和其他因素持中立态度。
从规模的角度来看，这是15年来最大的一次规模变动。如果客户已经从规模交易中获利，并且担心降息周期，高盛有一个篮子对指数供选择，可以在高盛的掉期或期权中交易一个项目（GSP1SIZE 指数）。
虽然AI概念股估值过高，但重点个股的盈利预测并非本周四就公布，英伟达8月28 日才发布季度财报，而且//www.czybx.com目前没有短期的催化剂，美股可能可能会有短期回调的空间，同时规模因素会表现不佳。
高盛追踪的一篮子做空做多个股指数显示，市场做空最www.czybx.com严重的个股正处于因轧空而上涨的早期白熊资讯网阶段。
高盛的图表显示，迄今为止，动量与具有大盘股和强劲资产负债表属性的长期主题相关。对上市小公司而言，利率2022 年以来几乎与增长同样重要，并且可以说，相比较大的周期性问题，一些增长的问题更具定价意义。
Soria建议选择一些指示性的期权作为短期至中期持续转变的投资组合对冲，比如动量方面的GSP1MOMO 指数和GSXUBFML 指数，规模方面的GSP1SIZE 指数和GSP白熊资讯网1SIZE 指数。
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