2024-10-03 任泽平：政治局会议传递八大信号

1 总基调：表述积极，加力加量

政治局会议一般于4月、7月和12月召开，本次非常规时段凸显会议的重要性，也和会议强调的“抓住重点、主动作为”相呼应。

政治局会议首先肯定“

政策若均能成功落地，全年5%的经济目标仍可预期，当下需要加力加量。

目前存量政策较多，如房地产放松限购下调存量利率、大宗消费以旧换新、民企白熊资讯网融资支持等，但落实效果仍待评估，需仔细打通其中堵点；新政上，9月24日国务院发布政策大礼包，降准降息力度较大，大力支持资本市场，顺应形势和民众呼吁，降低存量房贷利率，全力以赴抓经济，预计后续各地推出新政。

执行层面上，会议提出“三个区分开来”：把干部在推进改革中因缺乏经验、先行先试出现的失误错误，同明知故犯的违纪违法行为区分开来；把尚无明确限制的探索性试验中的失误错误，同明令禁止后依然我行我素的违纪违法行为区分开来；把为推动发展的无意过失，同为谋取私利的违纪违法行为区分开来。

这三个区分开来有助于激发干部推进改革的积极性，通过明确界限减少不必要的顾虑，同时确保违纪违法行为受到应有处罚。此举可改善部分地方政府因害怕出错而“不作为”的情况，既鼓励创新尝试，又维护了法规制度的权威性。

我国经济潜力大，面临的经济困难虽然严峻、但是暂时的，办法总比困难多，只要采取长短结合的大力度措施，就可以重启经济复苏进程、提振各方信心。良好的经济增长和就业状况，是应对美国战略遏制的根本，是实现人民美好生活的保障，是迈向高质量发展的基石。我们深信中国经济发展的长期前景是无限光明的！

2 财政与货币政策：加大力度，保证必要财政支出

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下调存款准备金率0.5个百分点，预计释放长期资金一万亿元；以OMO作为主要政策利率、调降20bp，引导MLF、LPR和存款利率同步下行，增强货币政策传导灵活性，降低融资成本，缓解银行净息差压力。

今年广义财政支出规模为“4.06万亿赤字规模+3.9万亿地方专项债+1万亿新增不列入赤字的超长期特别国债+1万亿去年四季度发行的特别国债+PSL”，后续可期待财政政策、楼市政策，协同推出一揽子大规模经济刺激计划，采取组合拳，一揽子提振市场信心措施的规模在10万亿以上，包括4-5万亿元的超长期国债，用于地方化债，缓解地方政府的财政困难，减轻被拖欠企业的负担；3-5万亿规模的住房银行，收储地方政府库存土地和开发商库存商品房，用于保障房；放松限购、限贷、限售、限价等此前市场过热时期的收紧措施，回归市场化，一线城市可以从放开郊区和大户型限购开始放开；大力推动新基建、新能源、新质生产力投入；加大生育补贴力度。规模要大，资金成本要低，民众获得感要强。

4 资本市场：引导中长期资金入市

通过创新政策和市场机制来实现消费的持续增长和民生的实质性改善。

具体来说，通过税收优惠、提高最低工资标准、增加就业机会等提升居民收入，在改善民生的同时释消费潜力；更进一步，发展消费新业态来提升消费结构。促进消费和改善民生相辅相成，为经济增长提供持久动力。

“要加大引资稳资力度，抓紧推进和实施制造业领域外资准入等改革措施，进一步优化市场化、法治化、国际化一流营商环境”。

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《意见》中提出了24项政策措施，覆盖六个主要方面：一是提升外资利用的质量并拓展吸引外资的途径；二是确保外商投资企业享有国民待遇；三是不断强化对外商投资的保护；四是增强投资运作的便利性；五是增加财政和税收上的支持，激励外资企业在中国境内的再投资；六是优化外商投资的推广方式。

对内扩消费、提结构，对外引外资，打通内外双循环。

此举不仅有助于稳定经济增长，还能提高经济的韧性和抵御外部风险的能力，确保国家经济的长期健康和可持续发展。

6 积极应对老龄化

当前中国老龄化程度在全球属于中上水平，少子化和长寿趋势使得老龄化持续加深。

从老龄化程度看，2000年中国65岁及以上人口占比超过7%、开始进入老龄化社会，2021年65岁及以上人口占比超14%、开始进入深度老龄化社会，2022年、2023年65岁及以上老年人口占比分别为14.9%、15.4%。根据育娲人口《中国人口预测报告2023》“中方案”，预计中国在2030年左右进入占比超20%的超级老龄化社会，之后持续快速上升至2060年的约37.4%，企稳一段后将再度上升至2080年及之后的46%左右，届时中国8亿总人口中近一半是老年人。

在此背景下，要实现两手抓：一手抓生育，一手托养老。此前开放的全面三孩政策效果不理想，配套支持力度需进一步加大，

一方面通过真金白银补贴减轻生育养育成本，另一方面通过促进家庭-工作平衡提振生育意愿；建立多支柱养老金体系，让公共养老金支出与老龄化程度挂钩，减轻代际负担，发挥二三支柱作用。OECD将养老金体系分为三层：第一层次为强制性、与收入无关的养老金计划，全部为公共养老金；第二层次为强制性、与收入挂钩的养老金计划，包括公共和私人养老金；第三层次为自愿性、与收入挂钩的养老金计划，全部为私人养老金。

7 帮助企业渡过难关

政治局会议提到，“要帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为。要出台民营经济促进法，为非公有制经济发展营造良好环境”。

民营经济在国民经济中具有重要地位，发挥了“56789”的重大作用

，即贡献了50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新成果，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量。

民营企业利润持续负增长，1-8月非税收入累计高达2.67万亿，同比11.7%。

当下，以罚没等为代表的非税收入异常高增，恶化营商环境，导致民营企业不敢投资，应该尽快予以规范。可以考虑将罚没等非税收入上收中央财政。过度严苛的问责机制，导致地方政府不敢作为，倒查手段被过度使用导致民营企业充满不安全感。应该以建立制度和机制为主，减少运动式措施和层层加码的执行方式。未来制度设计上，继续加强民营经济产权保护，完善法律制度、规范行政行为；加强法治，适当约束地方政府对民营企业、外资企业正常经营的干预，将更多领域向民企、外企开放，实施负面清单制，“法无禁止即可为”，提升民营企业和外资企业的安全感以及对未来的信心。

8 民生：做好应届大学生等重点群体就业工作

就业是民生之本，日前《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》已颁布，

将就业目标纳入发展规划，实现政策协同；增强产业体系对就业的带动作用，创造更多高质量岗位；支持服务业和先进制造业的发展，扩大就业容量；培育数字经济、绿色产业和康养产业等新动能，增加就业机会；完善对高校毕业生等重点群体的就业支持体系，优化创业和灵活就业环境；提升劳动者权益//www.czybx.com保障，消除就业歧视，完善初次分配机制，扩大社会保障覆盖面。

任泽平博士在8月16日重磅发文

《

2014年预测“5000点不是梦”，2015年股灾前警示“海拔已高，风大慢走“，”我理性了，市场疯了“，荣获资本市场大满贯冠军分析师，创造历史。时隔十年，再度精准预测”大规模经济刺激政策“，”信心牛“到来。

任泽平博士

认为这是一轮“信心牛”，由于政策大幅超预期，带来对中国资产和经济前景信心的大幅扭转，是对看多中国的奖赏，是对看空中国的打击。

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