2024-10-12 A股或迎来第二波爆发

金融界10月12日消息 提前五天预告的财政部发布会终于来了，A股又有利好落地！

12日上午财政部就中央财政预算、地方专项债额度、地方隐性债务化解、房地产等多方面市场关注问题进行解答。真得注意的是，本次发布会规格罕见，财政部一正三副主要负责人全部出席发布会，财政部部长蓝佛安和分别负责综合司、预算司、国库司等领域三位副部利好不断。

财政部大招来了

蓝佛安定调表示将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。这一揽子增量政策包括支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等多个方面。

蓝佛安提到中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。目前增发国债正在加快使用，超长期特别国债陆续下达使用，后三个月，各地共有2.3万亿元专项债资金可以安排使用。财政部将有效补充地方政府综合财力4000亿元。下一步将强化库款调度，对库款紧张的地方，中央财政通过提前调度的方式，予以适当支持，督促省级财政部门加强库款监测，增强基层财力保障能力。

对于地方债务问题，财政部部长蓝佛安表示，地方债务风险整体缓释，化债工作取得阶段性成效。2023年末全国纳入政府债务信息平台的隐性债务比2018年摸底数减少了50%。拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。相关政策待履行法定程序后再向社会做详尽说明。

蓝佛安还表示拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。相关政策待履行法定程序后再向社会做详尽说明。需要强调的是，这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施，这无疑是一场政策及时雨，将大大减轻地方发债压力，可以腾出更多的资源发展经济，提振经营主体信心，巩固基层三保。

对于楼市，财政部副部长廖岷表示下一步将积极研究出台有利于房地产平稳发展的措施。

主要有三方面考虑：一是允许专项债用于土地储备，主要是考虑到当前闲置未开发土地较多，支持地方政府运用专项债回收符合条件的闲置存量土地，利于减少闲置土地，增强土地供给调控能力。二是支持收购存量房，加大保障性住房供给，考虑到当前已建待售住房较多，将采取用好专项债收购存量商品房，并继续用好保障型安居工程补助资金，支持方向进一步优化调整，适当减少新建规模，支持地方更多通过消化存量房方式收购。三是及时优化完善相关税收政策，正在抓紧研究明确和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策。

廖岷还表示积极通过发行特别国债等渠道筹集资金，稳妥有序推动国有大型商业银行进一步增加核心一级资本。这个工作已经启动，正在等待各家银行提交资本补充方案，具体补充资本计划将按照有关规定及时依法进行信息披露。

“规模”悬念将在未来两周内落地

值得注意的是，备受外界关注的增发国债具体金额并没有在发布会上公布，仍旧保持着神秘感。目前的市场预期越来越高，有海外eoghIIkvg媒体的调研显示，分析师对扩大公共财政支出作为刺激计划的预期不断上升，从2万亿升温到5万亿甚至10万亿。

对此，中信证券首席经济学家明明表示这些政策工具的规模或将在下次人大常委会上明确，而下次人大常委会时间活在本月下旬。兴业证券曾在研eoghIIkvg报中指出四季度积极的财政政策仍有潜力可挖。政治局会议强调，更好发挥政府投资带动作用。宽货币的落地效果仍需宽财政配合，后续政策协调配合或将进一步加强。下一个重要观察时点在10月下旬的全国人大常委会会议。

机构预测财政政策增量规模将不低于4万亿

至于具体金额增发国债，天风证券认为，市场仍然对财政部未能给出增发国债具体金额存在一定的质疑，但本次发布会的政策已经是财政部权限内可以给出的最好答卷。增发国债涉及预算调整，必须经过全国人大常委会的审批，否则将违反法定程序。财政部能够在流程尚未走完之前，先给出预告和暗示，态度明显积极，信号意义较大。从额度上看，去年财政缺口7981亿元，增发的1万亿元国债中有5000亿元用在了去年，约占去年财政缺口的63%。按照相同比例推算，今年财政缺口3万亿左右，预计今年可能需要增发2万亿元左右的国债。

与天风证券相比，东方金诚更加乐观。东方金诚判断本次一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于4万亿，超出市场预期。这将直接推动四季度GDP增速升至5.0%以上，进而顺利完成全年“5.0%左右”的增长目标，并为明年继续保持5.0%左右的较快经济增长提供重要支撑。

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目前政策的发力主要集中在货币政策和股市制度的改革，即流动性支持，但是企业盈利仍然没有得到改善，需求端弱势的情况没有改变，而且盈利的改善需要时间，在弱盈利的条件下，股市的估值容易产生泡沫。

而财政政策出手之后，连续回调的A股或迎来第二波爆发。

10月3日，华尔街大鳄摩根士丹利直言如果中国政府在未来几周宣布更多的支出措施，中国股市可能进一步上涨10%至15%。“进一步加大财政扩张力度的预期又回到了桌面上，这使得投资者很长一段时间以来首次从通货再膨胀的角度来看待中国，" 摩根士丹利首席中国股票策略师Laura Wang在接受采访时表示。"上一次投资者通过这个//www.czybx.com镜头来看待中国，实际上是在去年年初之后。当时全球投资者给出的估值是MSCI中国指数预期市盈率的12倍左右。”

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