2024-12-18 关于个人养老金你需要了解这4件事

在《穷查理宝典》中，芒格受西塞罗的《论老年》启发谈到：“如果www.czybx.com你的生活方式是正确的，那么你到了晚年只会比年轻时更加幸福。”

如此看来，养老不该等到老了才开始规划。

年轻时“细水长流”的积累，决定了晚年的生活质量。

2024年12月15日，个人养老金制度正式开始在全国推行。就像有个声音在贴心提醒：养老这件事，你该重视起来啦！

早在2022年11月，个人养老金制度已在36个城市（地区）先行试点。相较于两年前的试点，这次全面放开，

可投资的产品类型更丰富了，领取条件相对更灵活了。

但对不少人而言，个人养老金账户仍有些陌生：相比平时直接购买理财、基金，究竟有什么具体优势？哪些人群与个人养老金更“搭”？延迟退休后，养老规划思路应该如何调整？我们需要准备多少钱，才能拥有一个比较有质量的晚年生活？

今天，我们很高兴邀请到

中欧基金多资产及解决方案投资部FOF组负责人桑磊和《麦子店圆桌Night》主理人小二

，围绕上述话题一起探讨，希望能为大家的养老规划带来新的启发。

桑磊：

社会在发展，人们对养老的观念也在改变。

从依赖子女、国家提供保障，到现在年轻人越来越意识到，

未来养老主要依靠自己

，依靠市场化的手段。

小二：

规划未来养老要避免“路径依赖”

——很多人习惯以自家长辈目前的晚年生活水平，去规划自己的养老生活。

但基本养老金是用同期年轻人缴纳的养老保险支付老年人的退休金，随着经济发展进入新常态，未来的人口结构和现在会有较大差异。若无合理规划，自己未来的养老状态可能无法达到当前长辈的养老状态。

小二：

个人不太建议去计算养老需要的绝对数字，因为我们容易高估资本市场的短期波动，低估通货膨胀的长期力量。

现在觉得老了每个月4000块钱差不多够用，但等到55岁时，4000块钱已经不是现在的4000块钱了，大概率达不到现在构想的生活水平。

桑磊：

如果需要计算的话，以下几个数据可以作为参考。

第一、

据养老金融50人论坛发布的《中国养老金融调查报告2023》显示，四成的调查对象认为养老财富的储备达到100万元以上才能满足养老需求。

第二、

世界银行建议，若要维持退休生活水平不下降，养老金替代率不应低于70%，即退休后的养老金收入应至少相当于退休前工资的七成。目前国际公认的比较适合的替代率，大概是70%到85%。国际劳工组织建议养老金替代率最低标准为55%。

（注：养老金替代率=退休当年的养老金水平/退休前一年的工资水平100%。）

桑磊：

个人养老金是指政府政策支持、个人自愿参加，由市场化运营来实现的养老保险补充制度。

个人通过银行等渠道开设个人养老金账户，每年最多可享受税收优惠的额度是12000元。

缴费完成后，可自主选择购买符合规定的

储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金

，这次制度全面实施也新纳入了国债、指数基金、特定养老储蓄等新产品，并

按照国家规定享受税收优惠政策。

桑磊：

首要的还是政策支持，享有税收优惠。

在缴费环节，个人向个养资金账户的缴费，按照12000元/年的税优限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除。

若每年缴存12000元个人养老金，每年最多可节省5400元税费。

在投资环节，计入个养资金账户的投资收益暂不征收个人所得税。

在领取环节，个人养老金www.czybx.com不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税。

其次，

公募基金产品中为个人养老金投资单独设立的基金份额（即Y份额），其管理费、托管费低于普通份额，且不收取销售服务费。

桑磊：

第一类，希望通过半强制力量来积累养老资金的群体。

第二类，收入水平能够享受税收优惠，且优惠税收比例相对较大的群体。

第三类，有长期投资需求的个人投资者，可以将个人养老金账户视为投资“试验田”。

投资者可以用可接受范围内的小钱，在这里尝试不同的投资策略，

找到适合自己投资的策略，这对未来的财富管理非常www.czybx.com重要。

个人养老金账户为投资者提供了一片具有强制性的长期投资沃土。

举个例子，假设从25岁起始，以十年为期，找到适合自己的投资策略，从35岁到退休，投资带来的复利非常可观。

小二：

每个人都需要养老，但个人养老金不一定适合每个人。其最重要的特点之一是直到退休才能领取，除个别特殊情况外无法提前支取。

对于从事自由职业，或现金流不稳定，或短期内急需资金的群体而言，并不适合个人养老金。

可以通过其他形式进行养老规划，比如常规的公募基金产品，虽然管理费（相比Y份额）更高，但申赎的便利性也更高，兼顾了资产的流动性。

桑磊：

从

风险等级由高到低

，依次是养老目标基金、银行理财、商业养老保险、储蓄存款。

储蓄突出的是安全性，波动和风险极小；养老保险通过产品设计来提供特殊保障，或者像年金SLPBfSeiF保险一样提供一些现金流功能；养老理财可能兼顾收益性和稳健性；养老目标基金体现的是收益和风险并存的特征，因为有的产品中权益类资产的占比还是比较高的，波动也会比较大。

现在一些银行渠道也在设计把不同类别的产品组合起来。

小二：

要先想清楚投个人养老金的目标是什么，更多是资本升值，还是短期内求稳。这和每个人所处的人生阶段有关。

比如55岁到60岁的人现在也有资格买个人养老金，但投资的过程中，一个5-7年的资本市场周期都不一定走得完www.czybx.com，这时候再投很高比例的权益就不合适了，更适合偏保守的、低波动的产品。

我会把个人养老金可投资产分成两大类，第一类资产是追求长期抵御通胀、让钱保值增值的；第二类则是帮助第一类资产熨平波动的，因为前者虽然可能长期收益更高，但短期波动也会比较大。

桑磊：

年龄是养老规划中最重要的因素

，原因有四：

第一，从风险偏好角度，随着年龄增长，人的风险偏好通常更稳健。

第二，从负债角度，离退休越近，越需要稳定的现金流预期。

第三，从投资期限角度，越年轻，投资期限越长，下跌后有充分时间来恢复。

第四，从人力资本角度，将个人未来收入折现到现在，视为一个人的人力资本。年轻人的收入是相对稳定增长的，可视为类固收资产。把人力资本和金融资产放到一起做资产配置，可得出结论：越年轻，其金融资产可以配置的风险等级越高。

总结来说，

年轻时的主要目标是提高投资收益，扩大养老账户规模；临近退休时，养老账户已有一定规模，降低投资风险以保护账户规模最为重要；退休后，主要风险在于可支取金额不足，维持可持续的现金流是关键。

桑磊：

每类资产都有自己的特征，不能期望单一资产满足多元投资需求，资产配置的重要性不言而喻。

理财规划里有“四笔钱”的概念，即

活钱管理、稳健理财、长期投资、保险保障

。

完整的养老储备应考虑保险保障与长期投资结合

，例如权益投资+房产+保险可能是一个更完整的组合。

在实际养老资产配置时，“再平衡”是一种简单但很有用的方式。

根据资产配置比例，对初始投资组合中因市场波动导致的资产比例失衡进行“再平衡”，即占比下降时加仓，反之减仓。

我们也在探索如何将此策略应用于FOF的公募产品，以更好地满足投资者对长期大类资产配置的需求。

小二：

养老或者说长钱，和“通货膨胀”是强相关的。我认为判断一类资产能否养老的核心标准是，长期能否跑赢通货膨胀。市场的共识在于核心房产以及权益类资产。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

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